Gregg Lowe（source：美國半導體協(xié)會）

目前，董事會已任命董事會主席Thomas Werner為執(zhí)行主席，董事會成員Stacy Smith被任命為首席獨立董事。Thomas Werner將與Wolfspeed的高級領導團隊、董事會以及董事會的運營和財務委員會密切合作，監(jiān)督Wolfspeed戰(zhàn)略的持續(xù)執(zhí)行。

Thomas Werner表示：“我謹代表全體董事會感謝Gregg Lowe為Wolfspeed所做的服務和奉獻。自2017年加入公司擔任首席執(zhí)行官以來，Gregg Lowe一直帶領公司轉(zhuǎn)型為一家領先的純碳化硅公司，為抓住未來的長期機遇做好了充分準備。董事會一直致力于推動長期價值理念，在如今這個Wolfspeed發(fā)展歷程的轉(zhuǎn)折點，董事會一致認為這是領導層過渡的最佳時機。”

Thomas Werner補充道：“我已開始擔任執(zhí)行董事長，以確保Wolfspeed專注于完成關鍵優(yōu)先事項，同時董事會正在尋找公司的下一任首席執(zhí)行官。展望未來，我們將堅定地致力于幾個關鍵戰(zhàn)略舉措，其中包括執(zhí)行公司在最近的CHIPS PMT協(xié)議中概述的產(chǎn)能建設計劃，完成重組計劃以降低盈虧平衡點，加速實現(xiàn)盈利進程，并持續(xù)實現(xiàn)銷售增長。Wolfspeed相對于其戰(zhàn)略價值被嚴重低估，我將專注于推動公司的優(yōu)先事項并與董事會財務委員會合作探索釋放價值的方案?！?/p>

據(jù)介紹，Thomas Werner自2006年3月起進入董事會，2023年10月起開始擔任公司董事會主席。他自2024年2月起擔任SunPower Corporation的執(zhí)行主席，該公司是一家高效太陽能電池和太陽能電池板的上市公司，并從2024年2月到2024年8月?lián)蜸unPower的首席執(zhí)行官。

2010年6月至2021年11月，Thomas Werner擔任過Sunpower董事會主席，并于2003年6月至2021年4月?lián)卧摴臼紫瘓?zhí)行官。在加入SunPower之前，他曾于2001年7月至2003年6月?lián)钨惼绽拱雽w公司的光學解決方案子公司Silicon Light Machines Corporation的首席執(zhí)行官。此前，Thomas Werner還曾擔任網(wǎng)絡解決方案公司3Com Corporation的業(yè)務連接集團副總裁兼總經(jīng)理。（集邦化合物半導體Morty編譯）

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Wolfspeed：獲高額增資

Wolfspeed在2025財年第一季度，實現(xiàn)營收約為1.95億美元（折合人民幣約13.96億元），去年同期約為1.97億美元,凈虧損2.822億美元（折合人民幣約-20.20億元），去年同期為-3.957億美元。

莫霍克谷工廠貢獻了約4900萬美元的收入；本季毛利率約為19%，去年同期約為13%；不含從貸款集團初步提取的2.5億美元，第一季度末現(xiàn)金和投資約為17億美元。

Wolfspeed首席執(zhí)行官Gregg Lowe表示：“Wolfspeed將在莫霍克谷和北卡羅來納州的材料工廠生產(chǎn)8英寸碳化硅，公司的目標是借此每年創(chuàng)造約30億美元的收入。上個月，簽署了一份不具約束力的初步條款備忘錄（PMT），根據(jù)《芯片和科學法案》，公司擬獲得高達7.5億美元的直接融資，并從貸款集團獲得額外的7.5億美元。通過這一宣布，Wolfspeed可獲得高達25億美元的額外資金，用來支持公司的美國產(chǎn)能擴張計劃。”

Lowe繼續(xù)說：“公司通過關閉達勒姆6英寸晶圓廠、改進其他生產(chǎn)基地以及裁員的措施，來使公司全平臺過渡到8英寸，并進一步精簡成本。綜合這些措施，我們預計每年可節(jié)省現(xiàn)金約2億美元，2025財年的資本支出指引也進一步降低1億美元。此外，公司汽車業(yè)務在第一季度實現(xiàn)了2.5倍的同比增長，我們預計電動汽車收入將在整個2025財年繼續(xù)同比增長75%。”

對于2025財年第二季度，Wolfspeed預計來自于持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的收入在1.6億美元到2億美元之間（折合人民幣約11.45億元到14.31億元之間）；凈虧損將在3.62億美元至4.01億美元（折合人民幣約25.91億元到28.70億元之間）；

預計將產(chǎn)生1.74億美元的重組相關成本，其中3400萬美元將計入凈收入成本，其余1.4億美元將計入運營費用；運營支出預計將包括約2300萬美元的工廠啟動成本，主要與材料擴展工作有關；凈收入成本預計將包括與莫霍克谷工廠有關的約3500萬美元的未充分使用成本。

Coherent：AI相關業(yè)務帶動營收

11月6日，Coherent（高意）公布2025財年第一財季收入13.48億美元（折合人民幣約96.48億元），去年同期收入為10.53億美元，同比增長28.02%。

2025財年第一財季公司凈利潤2486.10萬美元（折合人民幣約1.78億元），去年同期凈虧損為6753.40萬美元。

首席執(zhí)行官Jim Anderson表示：“主要收益于旗下與AI相關的數(shù)據(jù)通信收發(fā)器業(yè)務驅(qū)動，公司在9月季度實現(xiàn)了環(huán)比和同比雙增長。公司還提高了毛利率和營業(yè)利潤率?！?/p>

報告期內(nèi)，在硅光子激光器方面，Coherent推出了一系列高效率激光器，以支持基于硅光子學的1.6T光學收發(fā)器；此外，公司還推出了業(yè)界首個高光學輸出功率的L波段800GZR/ZR+相干收發(fā)器。

展望未來，Coherent在2025財年第二季度的收入預計將在13.3億美元和14.1億美元之間。2025財年第二季度的Non-GAAP毛利率預計將在36%和38%之間；2025財年第二季度的Non-GAAP總運營費用預計將在2.75億美元和2.95億美元之間。

Axcelis：受益于碳化硅市場的長期增長

Axcelis第三季度實現(xiàn)營收2.566億美元（折合人民幣約18.37億元），而2024年第二季度的營收為2.565億美元；

本季度毛利率為42.9%，第二季度為43.8%；營業(yè)利潤為4690萬美元，營業(yè)利潤率為18.3%，第二季度為5280萬美元；凈利潤為4860萬美元（折合人民幣約3.48億元），而第二季度為5090萬美元。

Axcelis總裁兼首席執(zhí)行官Russell Low評論道：“Axcelis第三季度業(yè)績表現(xiàn)良好，相對符合我們的預期。雖然我們預計到2025年上半年成熟節(jié)點產(chǎn)能將在短期內(nèi)得到消化，但客戶參與度很高，公司的長期增長機會依然良好，這主要得益于碳化硅市場有吸引力的長期增長、內(nèi)存和一般成熟市場的周期性復蘇、先進邏輯市場份額的提高以及日本市場的區(qū)域滲透。”

對于截至2024年12月31日的第四季度，Axcelis預計營收約為2.45億美元。

世界先進：估Q4晶圓出貨量季減約11%

世界先進2024年第三季實現(xiàn)營收約為新臺幣118.04億元（折合人民幣約26.19億元），歸屬于母公司股東凈利約為新臺幣21.29億元（折合人民幣約4.72億元）。

與上一季營收新臺幣110.65億元相比，世界先進第三季營收約增加6.7 %; 歸屬于母公司股東凈利約21.29億元，上一季為新臺幣17.98億元。

隨著整體客戶的需求持續(xù)成長，第三季晶圓出貨量較上季增加約10%，產(chǎn)品平均銷售單價約略持平，毛利率增加3個百分點至29%。整體而言，第三季營運表現(xiàn)符合7月30日公司提供的業(yè)績展望。

世界先進發(fā)言人、副總經(jīng)理暨財務長黃惠蘭表示，由于季節(jié)性需求減緩與供應鏈年底進行庫存調(diào)整，預期2024年第四季晶圓出貨量將季減約10~12%之間，產(chǎn)品平均銷售單價將季增3~5%之間，毛利率將約介于27~29%之間。

另外，經(jīng)與客戶協(xié)商，公司預計將于晶圓收入外，額外認列約占營業(yè)收入3~4%之長期合約收入。（集邦化合物半導體整理）

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source：Wolfspeed

據(jù)悉，2023年2月，Wolfspeed計劃在德國薩爾州建造一座全球最大的8英寸碳化硅晶圓工廠，該工廠將采用創(chuàng)新性制造工藝來生產(chǎn)下一代碳化硅器件。這一項目是Wolfspeed全球產(chǎn)能擴張計劃的一部分，將投資30億美元（約214億人民幣），主要生產(chǎn)電動汽車芯片。

但在今年6月，Wolfspeed推遲了在德國建設價值30億美元工廠的計劃。Wolfspeed一位發(fā)言人表示，該公司計劃在德國薩爾州建立工廠的計劃尚未完全被取消，該公司仍在尋求資金。

但該發(fā)言人補充說，由于歐洲和美國電動汽車市場疲軟，Wolfspeed削減了資本支出，目前正專注于提高紐約莫霍克谷工廠（MVF）的產(chǎn)量。該公司最早要到2025年中期才會在德國開始建設新工廠，比原定目標晚了兩年。

除了半導體需求弱于預期之外，歐盟審批緩慢也是該項目擱置的重要原因之一。此外，Wolfspeed的業(yè)務發(fā)展整體陷入困境，激進投資者Jana Partners正在向公司管理層施壓，要求其重新評估某些投資項目。

業(yè)績方面，8月21日，Wolfspeed公布了2024財年第四季度和全年營收。2024財年第四季度，公司合并營收約為2.01億美元，上年同期約為2.03億美元，凈虧損1.74億美元；GAAP毛利率為1%，而去年同期為29%；非GAAP毛利率為5%，上年同期為31%。

2024全財年，公司合并營收約為8.07億美元，上年同期約為7.59億美元；GAAP毛利率為10%，而去年同期為32%；非GAAP毛利率為13%，而去年同期為35%。

盡管此前Wolfspeed還表示并未完全放棄該項目，但隨著采埃孚退出這一項目將進一步增加這一項目落地的不確定性。（集邦化合物半導體Zac整理）

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于此同時，由 Apollo、The Baupost Group、Fidelity Management & Research Company和Capital Group牽頭的投資基金財團已同意向 Wolfspeed 提供額外的7.5億美元（折合人民幣月53億元）新融資。

Wolfspeed表示，這些投資有利于公司的長期增長計劃，并促進美國國內(nèi)碳化硅生產(chǎn)，為電動汽車 (EV)、人工智能 (AI) 數(shù)據(jù)中心、電池存儲等清潔能源系統(tǒng)提供動力。

此外，Wolfspeed預計將從《芯片與科學法案》所設立的先進制造業(yè)稅收抵免中獲得10億美元現(xiàn)金（折合人民幣約71億元）退稅，公司預計總共可以獲得高達25億美元（折合人民幣約178億元）的資本資助，以支持其在美國擴大碳化硅制造業(yè)務。

值得注意的是，加強國內(nèi)碳化硅生產(chǎn)已成為美國國內(nèi)多個聯(lián)邦機構的共識；美國能源部將其列為17種“關鍵材料”之一，這些材料對于清潔能源技術至關重要，且存在較高的供應中斷風險；而美國商務部則認為碳化硅半導體對國家安全至關重要。

Wolfspeed 首席執(zhí)行官Gregg Lowe 表示：“碳化硅已經(jīng)為電動汽車、電動交通、太陽能和風能、工業(yè)電力應用和人工智能數(shù)據(jù)中心等未來的關鍵任務行業(yè)帶來了卓越的能源效率。雖然到目前為止，電動汽車一直是碳化硅應用的驅(qū)動力，但我們相信，隨著越來越多的行業(yè)發(fā)現(xiàn)自己需要解決與汽車制造商相同的功率損耗、系統(tǒng)尺寸和系統(tǒng)成本的挑戰(zhàn)，公司技術的用例將不斷增長?！?/p>

TrendForce集邦咨詢《2024全球SiC Power Device市場分析報告》顯示，盡管純電動汽車（BEV）銷量增速的明顯放緩已經(jīng)開始影響到SiC供應鏈，但作為未來電力電子技術的重要發(fā)展方向，SiC在汽車、可再生能源等功率密度和效率極其重要的應用市場中仍然呈現(xiàn)加速滲透之勢，未來幾年整體市場需求將維持增長態(tài)勢，預估2028年全球SiCPowerDevice市場規(guī)模有望達到91.7億美金。

這些擬議資金預計將在Wolfspeed未來幾年內(nèi)取得里程碑式成就后到賬，將助力其完成其耗資數(shù)十億美元的美國綠地產(chǎn)能擴張計劃，其中包括全球最大、最先進的8英寸碳化硅產(chǎn)能擴張。除了擬議的直接資金外，Wolfspeed 還打算從美國財政部投資稅收抵免中受益，該抵免額最高可達合格資本支出的 25%，主要與北卡羅來納州西勒城的JohnPalmour 碳化硅制造中心的設備建設和安裝以及紐約州尤蒂卡的莫霍克谷工廠M-Line West 擴建工程的完成有關。

source：Wolfspeed

這筆數(shù)十億美元的投資將改善 Wolfspeed 公司的資產(chǎn)負債情況，并將有助于通過產(chǎn)生現(xiàn)金推動公司的大幅增長，加快實現(xiàn)長期盈利目標。（集邦化合物半導體Morty編譯）

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source：Wolfspeed

Wolfspeed指出，用于1500V直流母線的2300V無底板碳化硅電源模塊，采用了Wolfspeed最先進的8英寸碳化硅晶片技術。

據(jù)介紹，Wolfspeed的2300V模塊可提高系統(tǒng)效率，同時減少無源元件的數(shù)量。該模塊可使系統(tǒng)設計人員能夠利用印刷電路板來降低制造成本，縮短開發(fā)時間。并且，其還支持構建模塊方法，可將功率擴大十倍，從千瓦擴展到兆瓦。最后，這一碳化硅模塊將使客戶能夠進一步提高其系統(tǒng)的使用壽命和耐用性。

此外，Wolfspeed當天還宣布與北美的公用事業(yè)級逆變器制造商EPC Power合作。EPC Power將在公用事業(yè)級太陽能和儲能系統(tǒng)中采用Wolfspeed模塊，提供可擴展的高功率轉(zhuǎn)換系統(tǒng)、高性能控制和系統(tǒng)冗余。

EPC Power總裁兼首席產(chǎn)品官Devin Dilley表示：“碳化硅器件為逆變器性能和可靠性的飛躍打開了大門。公司致力于在新型‘M’逆變器中實現(xiàn)極高的可靠性、性能和安全性，同時與主要供應商建立深厚的商業(yè)關系，因此Wolfspeed是不二的選擇。”（集邦化合物半導體Morty編譯）

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2024財年第四季度，公司合并營收約為2.01億美元，上年同期約為2.03億美元，凈虧損1.74億美元；GAAP毛利率為1%，而去年同期為29%；非GAAP毛利率為5%，上年同期為31%。莫霍克谷工廠在這一季度貢獻了約4100萬美元的收入，上一季度為2800萬美元。

2024全財年，公司合并營收約為8.07億美元，上年同期約為7.59億美元；GAAP毛利率為10%，而去年同期為32%；非GAAP毛利率為13%，而去年同期為35%。

Wolfspeed指出，盡管汽車半導體市場下滑，但該公司的電動汽車收入已連續(xù)三個季度增長，本季相關業(yè)務營收同比增長100%。

Wolfspeed首席執(zhí)行官Gregg Lowe表示：“本季度，公司在兩個項目上面取得了相應的進展——在6月份，Wolfspeed莫霍克谷8英寸碳化硅晶圓工廠的利用率達到了20%，公司后續(xù)將加快轉(zhuǎn)移制造設備進該工廠；關于JP碳化硅制造中心，Wolfspeed在第四季度安裝并啟動了最初的爐子，并加工了JP的第一批碳化硅球，質(zhì)量與10號樓的高質(zhì)量材料相當。”

Lowe還表示，莫霍克谷工廠的8英寸碳化硅晶圓制造成本明顯低于公司旗下達勒姆6英寸碳化硅晶圓廠。為進一步降低成本，Wolfspeed計劃關閉達勒姆工廠，目前公司正在評估關閉時間。

值得一提的是，早在2021年，Wolfspeed就圍繞關閉達勒姆工廠進行過談論，但當時由于需求旺盛，公司選擇繼續(xù)運營該工廠。今年6月，Wolfspeed指出其位于達勒姆工廠的設備存在問題，這可能會對其第一財季收入造成約2000萬美元的影響。

Wolfspeed表示，將在11月的下一次財報會議上提供有關工廠關閉計劃的更多細節(jié)。

此外，Lowe表示，Wolfspeed正在就通過《芯片法案》獲得聯(lián)邦資金的最終條款進行談判，該法案為美國國內(nèi)半導體生產(chǎn)商撥出520億美元補助金，并設立聯(lián)邦稅收抵免來補貼JP碳化硅制造中心等項目。

根據(jù)《CHIPS法案》，符合條件的制造商可以獲得投資稅收抵免，以支付25%的項目成本。Wolfspeed已承諾在查塔姆縣西部的JP碳化硅制造中心投資50億美元，公司通過這項稅收抵免可獲得10多億美元，其中該公司已累計獲得約6.4億美元。

據(jù)悉，西勒城JP碳化硅制造中心的建設工作正在繼續(xù)推進，Wolfspeed承諾工廠將按計劃于明年夏天向莫霍克谷工廠交付8英寸晶圓。

展望未來，在2025財年第一季度，Wolfspeed的目標是持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入在1.85億美元至2.15億美元之間，GAAP凈虧損目標為2.26億美元；預計莫霍克谷工廠利用率將達到25%，進度比預期提前一個季度。（文：集邦化合物半導體Rick整理）

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Wolfspeed的莫霍克谷SiC晶圓廠的晶圓開工利用率已達到20%，Wolfspeed表示，這是公司努力滿足對SiC功率器件日益增長的需求的關鍵一步。

莫霍克谷SiC晶圓廠(source：Wolfspeed）

此外，Wolfspeed的Building 10 Materials工廠已實現(xiàn)其8英寸晶圓的生產(chǎn)目標，預計到2024年底，莫霍克谷晶圓廠可借此將晶圓開工利用率提升至約25%。后續(xù)，Wolfspeed計劃在8月份的2024財年第四季度財報電話會議上向市場更新其對莫霍克谷的下一個利用里程碑。

Wolfspeed指出，這座位于莫霍克谷的工廠是世界上第一個全自動8英寸SiC工廠，與Wolfspeed市場領先的8英寸SiC材料生產(chǎn)相結合，鞏固了Wolfspeed作為目前唯一一家完全垂直整合的大規(guī)模8英寸SiC制造商的競爭地位。

此外，Wolfspeed位于北卡羅來納州錫勒市的John Palmour制造中心（“JP”）建成后將成為世界上最大、最先進的SiC材料工廠，在垂直施工開始后不到一年的時間里，該中心已安裝并啟動了初始熔爐。因此，該設施將按計劃在2024年8月初之前獲得晶體認證。這一進度增強了公司的信心，認為其有能力在2025年夏季之前向莫霍克谷交付晶圓。

Wolfspeed還表示，其達勒姆6英寸器件工廠發(fā)生了一起設備事故，這導致在故障修復期間產(chǎn)能有所下降。目前生產(chǎn)已經(jīng)恢復，公司預計達勒姆6英寸器件工廠的產(chǎn)能利用率將在8月份恢復到先前的目標水平。公司預計第四季度的收入不會受到影響，但由于生產(chǎn)中斷，預計第四季度會受到利用率不足的影響，并產(chǎn)生其他成本。（集邦化合物半導體Morty編譯）

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source：Wolfspeed

但該發(fā)言人補充說，由于歐洲和美國電動汽車市場疲軟，Wolfspeed削減了資本支出，目前正專注于提高紐約工廠的產(chǎn)量。該公司最早要到2025年中期才會在德國開始建設，比原定目標晚了兩年。

目前，Wolfspeed面臨多方面的壓力。股價方面，在過去一年中，Wolfspeed股價下跌了約51%，因此該公司一直面臨著來自激進投資者的壓力，要求其提高股東價值。

業(yè)務方面，Wolfspeed在過去兩年里錯失了一些市場機會，功率元件業(yè)務市占有所下滑。

盡管Wolfspeed在公司運營方面壓力較大，但其仍然是全球最大的SiC材料供應商，特別是汽車級MOSFET襯底，并在8英寸領域具備先發(fā)優(yōu)勢。隨著Wolfspeed的The JP工廠投產(chǎn)，有望顯著提高材料產(chǎn)能，并推動其美國莫霍克谷工廠（MVF）的投產(chǎn)進程。（集邦化合物半導體整理）

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Mohawk Valley貢獻了約2800萬美元（折合人民幣約2.02億元）的收入，比上一季度增長了2倍多。材料業(yè)務收入約為9900萬美元（折合人民幣約7.14億元），功率器件設計收入為28億美元（折合人民幣約202.02億元），都是有記錄以來第二高。wolfspeed指出在這一季度獲得的9億美元（折合人民幣約64.93億元）設計項目，70%與電動汽車應用有關。

Wolfspeed首席執(zhí)行官Gregg Lowe表示：“我們對Wolfspeed在本季度取得的重要運營里程碑感到高興，因為我們繼續(xù)成為世界上第一個完全垂直整合的大規(guī)模200 mm SiC玩家。我們在Mohawk Valley的產(chǎn)能提升方面取得了進展，季度收入連續(xù)增長超過一倍，4月份的晶圓開工利用率達到了16%以上，這讓我們對在2024年6月實現(xiàn)20%利用率目標的能力充滿信心。

圖片來源：拍信網(wǎng)正版圖庫

此外，我們位于北卡羅來納州的200 mm材料工廠JP的建設仍在繼續(xù)。在本季度，我們開始安裝熔爐并將設施連接到電網(wǎng)，并于近期舉辦了封頂儀式。正如我們之前所說，Mohawk Valley將成為Wolfspeed增長的飛輪，而JP將在為其提供優(yōu)質(zhì)材料方面發(fā)揮重要作用。我們對這些設施所取得的運營進展以及它們將如何支持我們的長期增長軌跡感到鼓舞?！?/p>

Lowe繼續(xù)說道：“雖然目前電動汽車的需求普遍疲軟，但在可預見的未來，我們的產(chǎn)品仍處于供不應求的狀態(tài)。迄今為止第二高的設計入庫季度和本財年迄今為止超過50億美元的設計中標額都說明了這一點。雖然工業(yè)和能源終端市場給我們的業(yè)績帶來了短期的不利因素，但我們堅信，隨著電氣化在各種應用領域的不斷深入，我們的長期前景將更加光明?！?/p>

對于2024財年第四季度，Wolfspeed的目標是持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的收入在1.85億美元至2.15億美元（折合人民幣約13.35億元~15.51億元）之間。GAAP持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈虧損目標為1.66億美元至1.89億美元（折合人民幣約11.98億元~13.64億元）。來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的非GAAP凈虧損目標在9100萬美元至1.09億美元（折合人民幣6.57億元~7.86億元）之間。

Wolfspeed表示，作為擴大生產(chǎn)足跡以支持預期增長的一部分，該公司正在建設或擴建尚未開始創(chuàng)收生產(chǎn)的設施正在產(chǎn)生巨大的工廠啟動成本。這些工廠開辦費用已經(jīng)并將在運營報表中作為運營費用支出。

Wolfspeed表示，它在2024財年第三季度產(chǎn)生了1440萬美元（折合人民幣約1.04億元）的工廠啟動成本和3040萬美元（折合人民幣約2.19億元）的未充分利用成本。2023財年第三季度沒有發(fā)生利用不足的成本。

在2024財年第四季度，運營費用預計將包括約2000萬美元（折合人民幣約1.44億元）的工廠啟動成本，主要與材料擴張工作有關。凈收入成本預計將包括約2900萬美元（折合人民幣約2.09億元）的未充分利用成本，主要與Mohawk Valley有關。（集邦化合物半導體Rick編譯）

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Wolfspeed：后續(xù)將與Jana Partners接洽

Jana Partners據(jù)稱持有Wolfspeed重要股份，但目前具體股份比例未知。Jana表示，現(xiàn)階段，Wolfspeed尚未能實現(xiàn)財政和運營里程碑目標，加上其核心耕耘的電動車終端市場增長不如預期，相關投資者因此對其戰(zhàn)略級資本配置表示擔憂。

盡管Jana認可Wolfspeed的差異化制造能力以及該公司在能源轉(zhuǎn)型期扮演的角色，但也直言目前股東的投資似乎都有所虧損，這方面在資本市場上也有所體現(xiàn)。據(jù)報道，自今年1月份以來，Wolfspeed的股價跌了近50%，過去近一年累計損失63%的價值。

Jana認為，對于一個擁有37年歷史、而價值為28億美元的企業(yè)來說，目前是時候考慮探索各種方式以改善WOLF的表現(xiàn)，同時全面審視戰(zhàn)略選擇，而出售便是其中一個方案。對此，Jana還引出Coherent轉(zhuǎn)讓SiC業(yè)務給日本電裝和三菱電機的案例作為參考。同時，Jana還催促Wolfspeed重新評估投資的規(guī)模和時機，包含正在規(guī)劃建設的歐洲制造工廠。

另外，Jana透露，美國全球性投資銀行、證券和投資管理公司高盛集團（Goldman Sachs）為Wolfspeed指定了每股126美元的并購價格目標，這個價格相當于Wolfspeed 22日股價（22.12美元）近500%的溢價。

針對此事，Wolfspeed 22日也給出了正面的回應，其表示會仔細審查Jana這封信，并期待后續(xù)就此事與其接洽。

長遠潛力：高競爭壁壘帶動整體價值提升

實際上，近年來關于Wolfspeed考慮出售的消息不絕于耳，傳言中的潛在買家就包括TI德州儀器等國際大廠，這歸根究底，還是投資公司Jana上面提到的經(jīng)營表現(xiàn)未達標。

從2019至2023五個財年的營收和持續(xù)經(jīng)營凈虧損（GAAP）的數(shù)據(jù)來看，Wolfspeed營收保持逐年增長，利潤方面，雖然2022和2023財年虧損程度相比2021財年有所下降，但仍沒有達到Wolfspeed的預期。

凈利潤虧損與其大額資本支出緊密相關，相信這也是Jana建議Wolfspeed重新考慮歐洲工廠投資規(guī)模和時機的重要原因之一。而該工廠的建設規(guī)劃近日確實也傳來了新的消息。

根據(jù)外媒消息，Wolfspeed首席執(zhí)行官Gregg Lowe曾于日前透露，原計劃于2024年夏季開工的德國SiC晶圓廠可能要到2025年才會舉行奠基儀式，預計2027年開始生產(chǎn)。后續(xù)，Wolfspeed是否對該工廠的建設規(guī)劃作出調(diào)整，或許在其與Jana接洽之后就會有進一步的答案。

至于出售部分，客觀上來看，背靠資金實力強大、技術和資源可與之協(xié)同的大廠，未必不是一個理想的選擇。除了能夠獲得足夠的資金支持，保證擴產(chǎn)項目順利推進，還能借力對方強化競爭優(yōu)勢，打開更大的市場空間，逐步改善盈利能力。這方面或許可以參考GaN領域的兩起重大并購：GaN Systems并入英飛凌、Transphorm并入瑞薩電子。

而對于收購方來說，Wolfspeed的發(fā)展?jié)摿κ乔逦梢姷?，相對于SiC材料領域其他廠商而言，Wolfspeed已經(jīng)構筑了較高的競爭壁壘。

一方面，Wolfspeed的襯底和外延材料技術長期以來保持先進，以8英寸襯底為例，Wolfspeed是業(yè)內(nèi)最早研發(fā)成功、最早實現(xiàn)量產(chǎn)并出貨的廠商。另一方面，其產(chǎn)品相對市面上其他同類產(chǎn)品，具有更高的品質(zhì)，且市占率持續(xù)保持第一。此外，該公司也有著明確的發(fā)展路線，近些年已相繼剝離了LED、射頻等業(yè)務，將資源聚焦在SiC領域。

綜合而言，在SiC核心材料環(huán)節(jié)，Wolfspeed的技術、工藝、品質(zhì)和市場份額均處于市場前列。若未來真的進行合理的戰(zhàn)略調(diào)整，Wolfspeed有機會在保持相對競爭優(yōu)勢的基礎上，同步擴大營收規(guī)模、改善盈利能力，并帶動整體價值提升。（文：集邦化合物半導體Jenny）

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